价值投机系列文章开篇：结合价值投资与技术分析的投资策略

这篇文章是价值投机系列文章的总纲，是为开篇之作。

价值投资和技术剖析，对好多人来说是割裂的。但在投资界你会发觉，几乎所有优秀投资者就会兼具二者，而且不是单纯机械式的组合，而是在实践中自然产生一套完整的理论实践体系。

无论是美国成熟资本市场，还是在我大A股，这套体系在机构投资者手里都得到了良好的实践，明显增强了胜率。由于是价值面和技术面的结合，我把它称为价值投机。

在我看来，这也最适宜我们个人投资者的投资体系，但是每位人都能上手。

在以后的系列文章中，我会把这套体系剖开来讲清楚。

一、价值派和投机派

有人的地方就有江湖，投资也不例外。

还记得我刚一入市，遭到的都是巴菲特的价值投资的教育，大学派出身的巴菲特，靠着60年平均利润超过20%的神话，让价值投资成为了投资的正统。

上到各大藤校财经大学，下至投行研究所，剖析公司上去，必然是一套复杂的现金流贴现模型，只要算出的理论股价远低于现价，也就是出现了所谓的安全垫，就可以放心建仓。

价值派几乎成了一种政治正确。

虽然，在巴菲特时代之前，同样传奇的大师利弗莫尔，用几次大起大落的经历，开创了图表剖析股市的时代，也就是技术剖析。在我大天朝，也有一位才气横溢的天才，结合大A股的尿性和中国文化，独创一套技术剖析体系，江湖称为缠论。

只不过在价值派看来，技术剖析这些脱离公司本身的买卖行为有点好笑，更像是在赌场，因而技术剖析派也一般调侃为投机派。

价值派和投机派，如同是江湖里的气宗和剑宗，气宗讲求修练心法为主，剑法为次，而剑宗愈发重视剑法，觉得只要剑法够精，够快，才能破敌机先，立于不败。二者谁都不服谁。

二、现实

或许要比较价值派和投机派孰优孰劣也很简单，不用看历史业绩，就看当下这个市场，谁更能为我们挣钱。

这就要回到二者的底层逻辑。

价值投资的本质，是把公司价值等同于未来每年的现金流现值之和，得到的结果与当前估值的差别，便是市场给出的错误定价的机会。

理论很完美，但有个重要的前提，就是要对行业和公司有深度理解。虽然，预测公司未来每年的产值和收益，涉及到所在行业的增长，竞争格局，市场占有率，公司对上下游的议价能力。。在现实中，究竟有谁能真正吃透一个行业？还是说只是一窝蜂地炒作？

价值投资的另一个问题，在于市场错误定价的时间宽度，常常超出普通人的耐心。价投老司机还会有这样的难言之隐，市场惯性太大，自己又没爆棚的掌握，谁晓得自己买的是五粮液还是ST平安。

而对门大专学历的打板小王，炒炒ST，三天轻松四五个点，你确定自己受得了这孤寂？

巴菲特在建仓芝加哥邮报后连续巨亏两年，第四年一举翻番，但人家那是生活无忧的有钱人玩法，不适宜我们普通人。

技术剖析的投机派则是另一套逻辑，用一句话归纳，就是历史在不断重复。

不管图形怎么复杂，本质都是用过去走势推知未来，而背后蕴涵的深层涵义，就是人性永不变。

从众、跟随、盲目、反转，从来没变过，这种集体行为模式重复出现，具有统计上的可靠性。从某种方面来说，技术剖析让你按照市场前一段时间形成的形态，挖掘市场心理变化，猜想下一步的方向。

只是，假如完全丧失了对底层公司基本面的了解，仅凭机械似的教条，越来越容易深陷零和博弈、刻舟求剑的窘境，而我们小小的资金体量和手速，永远也拼不过这些牛散和武装到臼齿的量化私募。这时侯，懂点基本面反倒会有巨大的优势，它能帮你感知市场最终的方向，虽然基本面才是最终决定市场一致预期的归宿。

三、价值投机

价值派和投机派，双方各有千秋，而真正的前辈，不会屈从于形势，而是把二者结合上去，纯粹的结果导向，哦不，挣钱导向。

从价钱走势看懂市场主流资金的判定，再结合基本面剖析出这轮行情的时间窗口和预期上限，以及资金的扩散逻辑。这般，能够随心所欲。

这就是价值投机。

在现实实践中，绝大部分成功的公募私募基金总监，优秀的民间游资，都或多或少弘扬着价值投机的理念。擅长看基本面的，会从K线图判别市场资金是否认可自己的判别。擅长技术面的，会从基本面推敲每波趋势背后的逻辑能支撑多远，距离泡沫还有多大空间。

我晓得某位公募出身的价值投资一姐，在手下一位左侧前辈辞职后，业绩顿时显得低迷。

而对我们个人投资者来讲，价值投机也是最适宜的技巧。

它让我们在把握不了基本面全局的情况下，搭上聪明资金的顺风车，极大提高我们的胜率，而且也不难把握。

四、理论体系

价值投机并不仅仅是近日才从实战中总结下来的经验，相反，它有着一套完整的理论体系，在国内早已存在了几六年。

哪怕在量化和机构化主导的欧美市场，也被证明一直行之有效。

这套体系主要有三个方面：

1、牢牢掌握相对硬度最大的蓝筹股，第一时间挖掘机构资金入场的痕迹

2、从基本面判定强力蓝筹股的上升空间，埋伏资金的扩散逻辑

3、纪律性坚定补仓

这种早已在一连串的精典书籍里得到充分讨论，也充分在市场中得以实践，我会一步步给你们讲清楚。

更为重要的是，这套逻辑并不是主观定性的，而是可以完全量化的若干公式，而且能用现成的免费软件一一实现。

好多时侯，投资体系越是机械化，越少遭到主观判定和情绪的影响，其赢利能力就越强。

好多时侯我们在迟疑不决和遗憾懊悔两种情绪之间动摇和斗争，这些内在冲突的根本缘由也是没有制订着力可行的计划。

其实，没有任何策略是万能的，没有任何神秘公式可以轻轻松松地创造财富，这种工具只能帮我们判别出趋势在哪，早已进行到哪些阶段。对我们来说，这早已足够。

在前面的系列文章中，我会把这套价值投机理念讲清楚，帮助你们构建投资体系。